삼성전자 주가 상승의 긍정요인과 부정요인 (f ­

약 한달 전 정도에 삼성전자 글을 썼으니 다시 한 번 업데이트를 할 때가 되었습니다. 지난 글에서 밝혔듯이 삼성전자는 메인 투자가 아니라, 상징적인 의미로 가져가고 있습니다. 직간접적 100주 들고 있는 것 같다고 했는데, 추석 전에 조금 더 매수해서 Q가 조금 더 늘었습니다. 배당금이 많지는 않지만 찬바람 부니 배당금도 받을겸…메인이 아니라도 트래킹하는 이유는 강남 재건축이 아파트 가격의 신호이듯 삼성전자의 주가를 트래킹하는 것은 전체 코스피의 향방을 예측하는데 도움이 되기 때문입니다.​삼성전자 주가는 7월 5만원 초반에서 글로벌 기업들로부터 파운더리 수주와 함께 6만원을 넘겼다가 현재는 5.8만원 수준에서 위 아래로 움직이고 있습니다. 느낌상으로 5.5~6.0 밴드 수준으로 생각하고 있습니다.

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지난 2분기 실적의 가장 큰 특징은 애플로 부터 받은 OLED 디스플레이 특별 보상금 1.1조원이었는데, 이번 분기의 특이 사항은 IM(스마트핸드폰)부분의 큰 실적개선입니다. 기타 부분은 선방 또는 개선 수준입니다. ​일단 기존 2분기 실적을 리뷰해 보고, 여러 증권사의 삼성전자 주가 목표와 실적 예상치를 살펴봅니다. 그 후 실적상승의 배경과 각 사업분야별 분석을 진행합니다. (증권사 의견 + 제 개인적인 의견)​기존 실적 예상치 2Q 매출 53조 / 영업이익 8.1조

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신기록 행진을 시작한 걸그룹 블랙핑크가 케이팝 레이더 주간 차트도 싹쓸이했다. 내가 가장 예뻤을 때 MBC 제공내가 가장 예뻤을 때 임수향과 김미경의 가슴 저릿한 모녀 데이트 현장이 포착됐다. TV조선 내일은 미스터트롯 참가자들의 신청곡을 불러드립니다 - 사랑의 콜센타(이하 사랑의 콜센타) 음원이 발매된다. 배우 이초희, 사진제공|엠에스팀 엔터테인먼트배우 이초희가 손예진, 이민정과 한솥밥을 먹는다. 엠에스팀 엔터테인먼트 제공배우 이초희가 엠에스팀 엔터테인먼트와 전속 계약을 체결했다.

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하나투자증권 김경민 연구원의 경우 이미 예전부터 7.5만원 수준으로 목표주가를 얘기한 바 있음.​실적 증가 예상 이유1. 개별 포트폴리오 제품들의 이익증가전 글에서도 얘기했듯이 삼성전자만큼 포트폴리오가 좋은 기업을 찾기도 어렵습니다.어떤 한 부분이 부진할 때 다른 부분이 보완해 주는 형식입니다. 2018년도에는 다 좋았지만 특히 반도체의 역할이 컷고, 반도체업황이 약한 올해­는 다른 부분에서 이를 보완해 주고 있습니다. 이번 분기 실적에서는 스마트핸드폰, 가전, 디스플레이 분야에서 실적이 QoQ로 개선되었고, 7월 실적 예상보다 영업이익이 많이 높아졌습니다.​2. 증권사 애널리스트들의 지속적인 실적 상향 리포트들시장 컨센서스 영업이익 10조원 안팎을 보다가, 11조원 상회로 보는게 현재 대부분의 시각목표 주가가 의미가 없기는 하지만 6만원대에서 대부분 7만원 중반대로 상향​3. SK하이닉스, LG 전자 실적 기대감 반도체는 올해­ 3,4분기가 저점이다라고 판단하는 것은 아닐지, 가전/가구는 코로나 수혜주로 보고 있음.기존에 가구 관련 업종 분석, 인테리어 얘기에서 이미 언급한 것과 동일한 뷰​4. 외국인들 수급 증가 외국인들이 공매도 금지 관련하여, 소극적 대응이고 사는 주식만 사고 턴이 짧아짐하이닉스 반도체, LG전자 가전으로 보면 외국인들이 실적 기대감으로 이미 두가지 주식을 많이 매수했음.​5. 특별 배당 이슈다른 증권사에서는 언급이 없으나 메리츠 종금 김선우 연구원이 9/28 보고서에서 특별 배당금을 언급4Q 특별 배당금으로 1년치 배당이 한 번 더 나올 수 있다는 얘기인데, 승계 관련해서 정치적인 이슈와 선행을 쌓아야 하니 가능성도 있다고 봅니다. (지난 포스팅 첨부 레포트 및 comment 참고). 줄지 않줄지 모르지만 새로운 배당금지급이나 자사주매입관련 얘기가 나올듯 싶습니다.

반도체미국 정부의 화웨이 제재(9/15일부터 수출 불가)로 인해서 화웨이에서 단기적으로 필요한 수량을 미리 매입 (1년치라고 얘기하는 곳도 있음) 이로 인해 9월 반도체 수출이 7.8월 2~5% 증가보다 큰폭으로 상승한 29.9% 급증스마트핸펀­용 OLED, 2차전지 7,8월 감소세였으나, 9월 화웨이 특수로 함께 수출이 급증함. 하지만 제재 이후 수출 증가가 둔화되고 있습니다. 향후 판매분을 선반영했으므로 4분기 수출에는 부담이 될 것으로 생각됩니다. 3분기에는 반도체 가격은 낮았지만, 물량은 선방했다 수준입니다. 4Q에도 반도체 가격과 볼륨이 증가할지가 관건이자 리스크 상황입니다.

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9월 말 추석 연휴에 발표된 마이크론테크놀로지 실적 발표를 보니, 주가 흐름이 좋지 않습니다.SMIC 이슈로 인해 DB하이텍, SK하이닉스 시스템IC 쪽이 반사이익을 얻고 있는데, 삼성전자에도 간접적. 긍정적 혜택이 있다고 봅니다.장기적 관점에서는 파운드리가 현재 10조 초반에서 20조 정도이고, TSMC가 50%를 가지고 있는 시장에 침투해서 MS를 20%까지 끌어 올릴 것으로 생각됩니다.

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​스마트헨드폰2분기에는 스마트에서 전년대비 -26% 감소하였으나 3분기에는 -17% 수준으로 개선은 되었습니다. 그나마 하락폭은 줄어든 상태이고, 코로나로 계속 소비가 이연되고 있는 상황이라고 봅니다. 4분기에는 좀 더 회복된다는 시나리오를 가지고 있습니다. (증권사 추정) 4분기가 될지 내년이 될지는 모르겠지만 확실한 건 계속 눌려 있다가 언젠가 코로나 잠잠해지고, 5G 세대 전환과 더불어 보복소비가 나오지 않을까 싶습니다.

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선전 이유1. 애플 출시 지연, 삼성 갤노트20 선전, 고가 플랙시블 제품들2. 글로벌 20%정도의 점유율인 화웨이가 빠지면 이걸 삼성, 애플, 중국 others가 나눠가지므로 모두에게 이익 3. 코로나로 인해서 온라인 판매가 늘어 전체의 17%를 차지하고, 온라인에 국한하면 애플 38%, 삼성37%로 턱 밑까지 추격함4. 판매.광고비 등의 익스펜스 비용이 확실히 줄어들어 이익 보전 (여담 : 통신사도 비슷한 흐름)

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가전가전 중심의 LG전자도 매출.영업이익이 늘며 주가가 좋음 (LG는 MC가 항상 문제)전반기에는 에너지효율 지원금으로 판매가 많았는데, 후반기도 지속된 코로나로 인해 집수리 등이 증가하고, 집에서 보내는 시간 증가로 가전 수요의 증가. 저도 가전 1개 득템

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디스플레이TV 출하량 기준 14년 연속 1위디스플레이 업황은 중국에 밀려 그야말로 내려가는 업종인데, 최근에 시장상황이 좋음재택근무, 재택 수업 등으로 모니터 사이즈에 대한 수요 증가모바일 디스플레이 실적 개선홈엔터테인먼트 관련하여 TV 수요 증가

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하만매출 및 이익이 앞의 4가지 사업부와 비교가 안될 정도로 미비하여 크게 상관이 없음스피커는 특이사항 없으나, 자동차 쪽은 전반적으로 수요 및 출하량이 대폭 하락

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향후 리스크 및 시장 변동성 확대 (개인적인 의견임으로 틀릴 수 있음)1. 반도체, OLED 디스플레이, 2차전지 등에서 화웨이 제재라는 특수 요인이 발생, 4분기에 구매해야 할 수요를 미리 납품한 형태로 4분기 실적에 대한 우려가 존재. 이미 수출증가폭 둔화가 보임​2. 반도체 가격이 지속적으로 하락한 가운데, 3Q가 저점인지, 4Q일지, 내년도일지에 대한 불확실성반도체 부분이 영업이익에 가장 큰 공헌 (2018년도 75% 2019,2020년 약 50% 수준)​3.미국 증시의 경우 어닝 서프라이즈가 발표되면 주가가 오르는 경향성을 가짐 그리고 다음 분기 실적발표까지 다른 요인이 동일하다면 3개월내 주가가 유지 경향 (수급보다 실적이 더 중요)하지만 한국시장의 경우에는 어닝 서프라이즈 발표되면 주가가 빠지는 현상삼성전자의 실적이 미리 세어나가지는 않겠지만, 아무래도 테마나 단기 매매 위주의 시장 분위기가 반영됨​4. 트럼프의 코로나 양성 확진, 엉망진창이 된 미국대선 TV토론회, 미국 대선까지의 불확실성. 우편투표 이슈로 인한 논쟁거리 등으로 불확실성 확대​단기적으로는 반도체 업황 및 코로나 확진 및 백신 개발에 따라 주가가 내릴 수도 오를 수도 있겠지만 장기적으로는 반도체 가격 회복 및 파운더리 사업의 시장 점유 증가로 좋게 보긴 합니다. (현대차증권에서 예측한 실적만 봐도 21년, 22년 매출 및 영업이익에서 큰 상승을 예측하고 있습니다. 어디까지나 예측치이므로 참고 사항) ​삼성전자 주가는 아래가 거의 막히고 위가 많이 열린 편안한 투자, 그리고 배당금이 좀 더 확대 된다면 배당 성장주의 관점도 좋음. 단기적으로 4분기 실적은 좀 빠질 수도 있다는 의견

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​참고 자료메리츠종금 레포트 (9/28) 특별배당금 언급현대차증권 레포트 (9/25)하이투자증권 레포트 (9/24)한화투자증권 레포트 (9/16)하나금융투자 김경민 수석연구위원 comment @ 삼프로TV

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